地方政府自行發(fā)債，增加了政府的融資手段，促使其逐步擺脫對(duì)土地財(cái)政的依賴，更重要的是，讓政府的舉債行為真正置于資本市場(chǎng)的監(jiān)督之下
11月15日，總額為71億元的2011年上海市政府債券開始招標(biāo)發(fā)行，發(fā)行分為兩期，分別是36億元3年期和35億元5年期固定利率附息債券，中標(biāo)利率分別為3.1%和3.3%，將于11月16日起計(jì)息。
10月20日，財(cái)政部公布：國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)上海市、浙江省、廣東省、深圳市開展地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)。隨著上海的破冰，廣東省財(cái)政廳宣布將于本月18日自主招標(biāo)發(fā)行69億元地方債。地方政府自行發(fā)債由此開閘。
政府融資手段單一，加重了對(duì)土地財(cái)政的依賴
“從規(guī)�？�，此次上海自行發(fā)債71億元不算多，但這是個(gè)意義重大的開端�！敝Z亞財(cái)富研究部副總經(jīng)理鄧偉巖說(shuō)，目前，中國(guó)地方政府的融資手段比較少，主要是兩種：一是大規(guī)模銀行借貸，二是通過(guò)組建各種平臺(tái)直接融資。目前，銀行的間接融資明顯大于直接融資，政府融資手段單一。
諾亞財(cái)富的研究報(bào)告顯示，美國(guó)、日本等世界主要經(jīng)濟(jì)體的政府、公司與機(jī)構(gòu)的主要融資手段大多通過(guò)債券市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)。而中國(guó)通過(guò)債券市場(chǎng)直接融資的比重相對(duì)非常小。今年一季度，美國(guó)政府債券總額為2948.50億美元，我國(guó)僅為578.10億美元。
鄧偉巖認(rèn)為，政府融資手段單一加重了對(duì)于土地財(cái)政的依賴。這也是地方政府積極發(fā)展房地產(chǎn)的一個(gè)動(dòng)力。如果政府有更多元的市場(chǎng)化融資手段，就可以逐步擺脫對(duì)土地財(cái)政的依賴，房地產(chǎn)調(diào)控也就會(huì)減少許多阻力。
另外，公開債市融資不足，政府只能通過(guò)地方融資平臺(tái)去融資，或是通過(guò)銀行借貸。地方平臺(tái)融資難以公開透明，而銀行間接融資借貸則加重了金融的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)�！暗胤秸孕邪l(fā)債，不僅可以使政府的融資手段多元化，還可以改變地方政府的融資結(jié)構(gòu)，提高抵抗金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。”鄧偉巖說(shuō)。
